Komentarze rynkowe

Akcje europejskie zanotowały trzeci tydzień wzrostu z rzędu. Niemiecki DAX osiągnął rekordowy poziom dzięki spadającej inflacji i wzrostowi zysków BASF SE. Mimo to globalne nastroje osłabły po poluzowaniu kontroli krzywej dochodowości przez Bank Japonii.

Tydzień na polskim rynku akcji rozpoczął się dynamicznie, z dwiema silnymi sesjami wzrostowymi. Przyczyniło się to do pozytywnego zamknięcia tygodnia dla indeksu WIG20. Szczególnie korzystnie wypadły spółki energetyczne, które otrzymały znaczny impuls wzrostowy po zapowiedzi przejęcia aktywów węglowych przez MAP. W skali całego tygodnia indeks WIG20 zyskał 1,34%. Sektorowo najkorzystniej wypadł oczywiście WIG-Energia, który zyskał aż 15,32%, a drugim najlepszym za nim był WIG-Budowa 8,02%.

W minionym tygodniu ostateczne szacunki GUS potwierdziły, że inflacja CPI w czerwcu wyniosła 11,5% w ujęciu rocznym, zgodnie z wstępnymi danymi. W porównaniu z poprzednim miesiącem ceny konsumpcyjne utrzymały się na niezmienionym poziomie przez drugi miesiąc z rzędu. Między innym dzięki tej informacji ubiegły tydzień okazał się ponownie bardzo sprzyjającym dla krajowego rynku długu.

W minionym tygodniu rynki finansowe były pod wpływem kilku kluczowych wydarzeń ekonomicznych na rodzimym i amerykańskim rynku. Rada Polityki Pieniężnej postanowiła utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Oznacza to, że główna stopa referencyjna nadal wynosi 6,75%.

Po bardzo słabym 2022 roku, gdzie nasza giełda była jedną z najsłabszych na świecie, pierwsza połowa tego roku pokazuje zupełnie inny obraz. Czerwiec wpisał się w ten pozytywny scenariusz. Mocnym zainteresowaniem inwestorów w poprzednim miesiącu cieszyły się spółki z indeksu WIG20, który zyskał w tym okresie 7,42%. Było to istotnie więcej niż wzrost na rynku amerykańskim, w którym indeks S&P500 zyskał na wartości w czerwcu 4,03%.

Ubiegły tydzień to dosyć dobry przykład tego, jak dolar oddziałuje na rynki surowcowe. Duże osłabienie euro i tym samym umocnienie dolara odbiło się negatywnie na cenach wielu surowców. Ropa WTI spadła o ponad 3,5%, złoto cofnęło się o niemal 2%, duże spadki notowały także indeksy metali szlachetnych i przemysłowych, a szeroki indeks surowcowy Bloomberga przecenił się o 2,5%.

Intel ogłosił, że planuje zbudować w Polsce zakład testowania półprzewodników. Wartość inwestycji, która będzie realizowana w Miękini pod Wrocławiem to ok. 4,6 mld USD. Prawdopodobnie oznacza to, że byłaby to największa jednostkowa bezpośrednia inwestycja zagraniczna w Polsce.

Dobra passa polskiej waluty trwa w najlepsze. Oczywiście pomijając po drodze mniejsze lub większe korekty, to trend umacniania się złotówki jest aż nadto widoczny. W przypadku EURPLN mamy nowe, tegoroczne minima, kurs poniżej 4,45 i jednocześnie poziomy niższe niż w lutym 2022 roku. Wydaje się, że cały ruch umacniania złotówki z zeszłego tygodnia to pokłosie osłabiającego się dolara, który dosyć mocno tracił w stosunku do euro.

Dobre nastroje panowały na rynku amerykańskim, na którym prym wiodą spółki powiązane ze sztuczną inteligencją. Moda trwa w pełni, co przypomina trochę zachłyśnięcie się inwestorów podobne do tego, jakie miało miejsce podczas „bańki internetowej”. Wielu jednak uważa, że wykorzystanie sztucznej inteligencji w gospodarce jest odkryciem na miarę powstania Internetu.

Na polskim rynku akcji w pełni trwa raportowanie wyników za 1 kwartał 2023 roku. W ostatnich dniach maja nastąpi kumulacja i wysyp raportów spółek.

Miniony tydzień przyniósł kolejną przecenę na obligacjach rynków bazowych. W ruchu za rynkami bazowymi przeceniały się również polskie obligacje skarbowe. Globalnie rynki nadal przyglądają się sytuacji w Stanach zjednoczonych dotyczącej rozwiązania kryzysu zadłużenia.

„Rada ocenia, że osłabienie koniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki wraz ze spadkiem cen surowców będzie nadal wpływać ograniczająco na globalną inflację, co oddziaływać będzie również w kierunku niższej dynamiki cen w Polsce. Do spadku krajowej inflacji będzie się przyczyniać osłabienie tempa wzrostu PKB, w tym konsumpcji, następujące w warunkach istotnego obniżenia dynamiki kredytu. W efekcie Rada ocenia, że dokonane wcześniej silne zacieśnienie polityki pieniężnej NBP będzie prowadzić do obniżania się inflacji w Polsce w kierunku celu inflacyjnego NBP” – napisano w komunikacie po posiedzeniu RPP.

Majówkowy tydzień był bardzo obfity pod względem decyzji głównych banków centralnych. Poznaliśmy decyzję amerykańskiego banku centralnego odnośnie stóp procentowych, który podniósł główną stopę procentową o 25 pb. Decyzję podejmował także europejski bank centralny, który również nie zaskoczył rynku i podniósł główny benchmark o 25 pb do poziomu 3,25%. Jest to najwyższy poziom w strefie euro od 2008 roku.

Niewątpliwie bardzo dobrze radzi sobie w ostatnim czasie największy indeks warszawskiej giełdy czyli WIG20. W zakończonym już tygodniu, podobnie zresztą jak i w niemal całym kwietniu WIG20 zdecydowanie przewyższa stopą zwrotu za ostatnie okresy największe indeksy w USA. W poprzednim tygodniu z impetem przebił poziom 1900 pkt., zbliżając się do poziomów z początku roku.

Miniony tydzień to dużo istotnych danych makroekonomicznych publikowanych w USA. Odczyty inflacji CPI, PPI i dane o sprzedaży detalicznej wprowadziły dużo zmienności na amerykańskie giełdy, które nie mogły obrać jednego, zdecydowanego kierunku. Z kolei uspokojenie sytuacji w sektorze bankowym ochłodziło czasowo obawy o poważny kryzys i skierowało uwagę ponownie w kierunku inflacji.

Pewnego rodzaju ustanie niepokojów wywołanych sytuacją w sektorze bankowym przełożyło się na zauważalne odreagowanie na rynku ropy. Z kolei na polskiej giełdzie nadal bardzo dobrze spisują się małe spółki, które od początku roku dynamicznie zyskują na wartości. W tym tygodniu w środę odbędzie się posiedzenie RPP, na którym zapadnie decyzja w sprawie stóp procentowych. Rynek oczekuje, że stopy pozostaną na niezmienionym poziomie.

Sentyment na rykach finansowych ponownie miał decydujący wpływ na zmiany cen surowców na rynkach światowych. Zarówno złoto, synonim bezpiecznej przystani na wypadek ewentualnego kryzysu finansowego, jak i ropa, której ceny zmieniają się wraz z oceną inwestorów dotyczącą perspektyw gospodarczych, utrzymały zmienność obserwowaną w minionym tygodniu.

Ubiegły tydzień minął pod ogromną presją w sektorze bankowym. Miała ona przełożenie na wszystkie klasy aktywów, w tym na rynek długu. W tym tygodniu przed nami kluczowe wydaje się posiedzenie FED, na którym zapadnie decyzja co dalej ze stopami procentowymi w Stanach. Opublikowane zostaną także dane z polskiej gospodarki za luty.

Poprzedni tydzień na globalnych rynkach akcji był bardzo emocjonujący. Uwaga inwestorów była zwrócona na wydarzenia za oceanem. Amerykański sektor bankowy przeżywał trudne chwile, a to wszystko za sprawą upadku banku Silicon Valley Bank. Informacje te wywołały dosyć silną reakcję na rentownościach amerykańskich obligacji skarbowych, które mocno spadały.

Ubiegły tydzień przyniósł lekką poprawę nastrojów na giełdach. Indeks największych polskich spółek WIG20 ponownie oddalił się od psychologicznego poziomu 1800 pkt. Bardzo dobrze od początku roku prezentuje się indeks sWIG80, który nie zwalnia tempa i może pochwalić się wzrostem o ponad 13%. Dobre zachowanie tego indeksu może być wspierane przez lepsze od oczekiwań zachowanie europejskiej gospodarki, która bez większych turbulencji uporała się z kryzysem gazowym.